C - La situation monétaire au 2^eme trimestre 2003

I - Evolution des principaux agrégats monétaires

(BND, Banques en activités et Trésor)

En Millions FD

Composantes	Juin 2002	Mars 2003	Juin 2003	Variation sur 3 mois	Variation sur 1 ans
Monnaie Fiduciaire	9 349	9 904	10 943	+ 10,50 %	+ 17 %
Dépôts à vue en FD - dans les banques - au trésor	19 489 14 569 4 920	21 664 16 744 4 920	23 861 18 941 4 920	+ 10,14 % + 13,12 %	+ 22,4 % + 13,1 %
Dépôts à terme en FD	7 174	9 162	9 062	- 1,10 %	+ 26,3 %
Dépôts en devises	27 681	30 789	31 523	+ 2,38 %	+ 13,8 %
Total Masse Monétaire	63 693	71 519	75 389	+ 5,41 %	+18,36 %

Source : BCD

La Masse Monétaire totale (M3) s’est établit au cours du 2^ème trimestre 2003 à 75, 389 milliards FD. Toutes les composantes de la masse monétaire affichent une variation positive tant trimestrielle qu’annuelle permettant à celle-ci de croître de 18,36% sur 12 mois et de 5,41% sur une période de trois mois.

· La Monnaie Fiduciaire (billets et pièces) : 10, 943 milliards FD

La valeur des billets et pièces mis en circulation durant ce 2^ème trimestre 2003 a connu une hausse importante de 10,5% par rapport au 1^er trimestre 2003.Cette hausse est également constatée sur une période d’un an (+ 17%). Sa part dans la masse monétaire (14,5%) s’est également accrue.

· Les Dépôts en FD : 32, 923 milliards FD

Les dépôts en monnaie nationale ont fortement progressé tant sur un trimestre (+ 6,8 %) que sur un an (+ 23,5 %). Les dépôts à vue en FD soit 72 % des dépôts en FD ont enregistré une hausse de 22,4 % sur une période d’un an. Quant aux dépôts à terme (27,5 % des dépôts ils ont également connu une hausse de 26,3 % par rapport au deuxième trimestre 2003.

· Les Dépôts en devises : 31, 523 milliards FD

Les dépôts en devises étrangères qui sont évalués à 31,523 milliards FD sont en hausse de 13,8 % sur un an et de 2,3 % sur un trimestre.

II - Les Contreparties de la Masse Monétaire

Masse Monétaire = Avoirs Extérieurs Nets + Crédit Intérieur - Autres Postes Nets

En Millions FD

Composantes	Juin 2002	Mars 2003	Juin 2003	Variation sur 3 mois	Variation sur 1 ans
Avoirs extérieurs nets l Autorités Monétaires l Banques Commerciales	43 568 10 056 33 512	48 805 8 469 40 336	53 517 10 185 43 332	+ 9,65 % + 20,2 % + 7,42 %	+ 22,83% + 1,28 % + 29,30 %
Crédits intérieurs l créances sur l’Etat l crédit à l’économie	33 925 6 843 27 082	36 677 10 348 26 329	35 517 9 546 25 971	- 3,16% - 7,75% -1,36%	+ 4,69 % + 39,5 % - 4,10 %
Autres postes nets	-13 800	- 13 963	- 13 645	- 2,27%	- 1,12 %
Total Masse monétaire	63 693	71 519	75 389	+ 5,4 %	+ 18,36 %

Structure de la contrepartie de la masse monétaire

Composantes	Juin 2002	Mars 2003	Juin 2003
Avoirs extérieurs nets	68,4 %	68,2 %	70,98 %
Crédit intérieur créances sur l’Etat Crédits à l’économie	53,2 % 10,7 % 42,5 %	51,3 % 14,5 % 36,8 %	47,11 % 12,66 % 34,45 %
Autres postes nets	-21,66 %	- 19,5 %	- 18,10 %
Total Masse Monétaire	100%	100%	100%

Source : BCD

Les contreparties de la masse monétaire se composent au 30 juin 2003 comme suit :

· Les Avoirs Extérieurs Nets : 53, 517 milliards FD

Ces avoirs extérieurs nets ont subi une forte croissance annuelle de 22,8% due essentiellement à l’augmentation des avoirs extérieurs des banques commerciales qui ont cru de 29,3% et se fixent à 43,332 milliards FD.

· Les Crédits Intérieurs : 35,517 milliards FD

Malgré une légère baisse par rapport au trimestre dernier (-3,16%) causée par la réduction des créances sur l’Etat (-7,75%) et des crédits à l’économie (-1,36%), les crédits intérieurs représentent une valeur importante par rapport à l’année dernière avec un accroissement de 4,69%. Ces sont les créances sur l’Etat qui ont fortement augmenté en passant de 6,843 milliards FD en juin 2002 à 9,546 milliards FD en juin 2003, soit une hausse de 39,5%.

Par contre les crédits à l’économie ont baissé sur la période d’un an en passant de 27,082 milliards FD au 2^ème trimestre 2002 à 25,971 milliards FD au second trimestre 2003 soit une baisse de 4,10%.